我國綠色債券市場躍居全球首位

　　作為綠色金融的生力軍，我國綠色債券市場自2016年開始邁入蓬勃發(fā)展的新進程。近日，中央國債登記結算有限責任公司（以下簡稱“中央結算公司”）發(fā)布《中國綠色債券白皮書》（以下簡稱《白皮書》）顯示，經過多年的實踐發(fā)展，我國的綠色債券市場已躍居全球首位，與綠色信貸共同構成綠色金融主渠道，為“雙碳”目標的實現提供有力的金融支持，探索出一條中國特色綠色發(fā)展創(chuàng)新之路。根據氣候債券倡議組織（CBI）統(tǒng)計，近幾年，我國綠色債券發(fā)行規(guī)模連續(xù)位居世界前列，凸顯我國對全球綠色金融發(fā)展的重要貢獻。

 

　　成本優(yōu)勢突出

　　基于中央結算公司的中國綠色低碳轉型債券數據庫統(tǒng)計，2016~2024年，我國綠色債券發(fā)行規(guī)模從2018億元增長至6833億元，年均增長16.5%。同期，綠色債券為更多經營主體提供融資渠道，發(fā)行人數量從35家增長至249家，發(fā)行只數增長9倍。截至2024年底，我國綠色債券存續(xù)1868只，債券余額合計2.2萬億元。如果考慮非貼標但實際投向綠色領域的債券，則整體“投向綠”債券市場規(guī)模超過6萬億元。

　　值得注意的是，我國綠色債券市場的募投資金投放全面覆蓋《綠色債券支持項目目錄》的六大類領域，全方位支持生態(tài)文明建設。其中，投資前三的領域分別是清潔能源產業(yè)、基礎設施綠色升級和節(jié)能環(huán)保產業(yè)，投入資金3.6萬億元，占綠色債券募投資金總額的83%，有力地支持了綠色低碳發(fā)展。《白皮書》顯示，2016~2024年，每億元綠色債券可支持減排4583噸二氧化碳當量。據此估算，公開發(fā)行的“投向綠”債券募集資金預計支持減排5.2億噸二氧化碳當量。

　　近年來，綠色債券發(fā)行規(guī)模持續(xù)增加或與其品種全、覆蓋廣、發(fā)行成本優(yōu)勢突出有關。

　　我國綠色債券覆蓋了全市場品種，為我國經濟綠色低碳發(fā)展提供重要支持。其中，綠色公司信用類債券和綠色金融債是主要發(fā)行品種。2016~2024年，綠色公司信用類債券累計發(fā)行1737只，發(fā)行規(guī)模占比40%；綠色金融債累計發(fā)行356只，發(fā)行規(guī)模占比為39%。綠色資產支持證券和國際機構債累計發(fā)行規(guī)模分別為8722億元和60億元。

　　《白皮書》顯示，綠色債券市場發(fā)展初期，我國綠色債券發(fā)行成本優(yōu)勢尚不突出。以發(fā)行利率衡量，在2017年和2018年略具有融資成本優(yōu)勢，分別為3.9BP和4.2BP，其余年份綠色債券平均發(fā)行成本與普通債券接近。2021年央行《關于印發(fā)〈銀行業(yè)金融機構綠色金融評價方案〉的通知》將業(yè)績考核從綠色信貸拓展至綠色貸款和綠色債券，該政策出臺后綠色債券的融資成本出現明顯下降。2021年綠色債券發(fā)行成本優(yōu)勢逐漸凸顯，較普通債券低10.1BP。2023年和2024年綠色債券繼續(xù)維持較高的成本優(yōu)勢，分別為5.3BP和11.1BP。

　　與此同時，環(huán)境效益信息披露程度的提高進一步擴大了綠色債券融資成本優(yōu)勢。根據中國綠色低碳轉型債券數據庫統(tǒng)計，完整披露環(huán)境效益信息的綠色債券較未完整披露的綠色債券融資成本平均低6.5BP。

　　基于成本優(yōu)勢突出，近年來我國綠色債券環(huán)境效益信息披露完整度顯著提升，為市場參與者提供更多決策支持。根據中國綠色低碳轉型債券數據庫統(tǒng)計，2021~2024年債券發(fā)行前信息披露只數占比平均為82%，比2016~2020年均值提高13個百分點。近四年，綠色債券發(fā)行前信息披露完整度平均得分67分，比2016~2020年均值提高17分。2024年綠色債券信息披露只數占比最高，87%的債券均披露了環(huán)境效益信息，為構建規(guī)范透明的綠色債券市場生態(tài)提供了數據支撐。

　　政策引領規(guī)范化發(fā)展

　　我國高度重視綠色發(fā)展，對綠色金融體系建設工作作出重要部署。2015年國務院發(fā)布《生態(tài)文明體制改革總體方案》，首次提出建立綠色金融體系，為我國綠色債券市場發(fā)展拉開序幕。“十三五”規(guī)劃綱要突出綠色發(fā)展主基調，對我國經濟社會貫徹綠色發(fā)展理念進行全面部署。“十四五”規(guī)劃綱要提出實施可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，推動經濟社會發(fā)展全面綠色轉型，助力美麗中國建設。黨的二十大強調綠色發(fā)展的重要性，提出要積極穩(wěn)妥推進碳達峰碳中和。2023年中央金融工作會議明確將綠色金融作為建設金融強國的“五篇大文章”之一，為綠色債券發(fā)展進一步指明了方向。

　　在中央精神的指引下，監(jiān)管機構加強頂層設計，積極推進綠色債券標準化建設，為我國綠色債券市場高質量發(fā)展提供重要保障。2016年，央行等七部門聯合印發(fā)《關于構建綠色金融體系的指導意見》，對綠色債券等綠色投融資活動提出明確的發(fā)展措施，推動我國成為全球首個建立了比較完整的綠色金融政策體系的經濟體。2021年，央行、國家發(fā)展改革委、證監(jiān)會印發(fā)《綠色債券支持項目目錄（2021年版）》，科學統(tǒng)一界定綠色債券支持領域和范圍，推動綠色債券市場標準化和規(guī)范化發(fā)展；中歐《可持續(xù)金融共同分類目錄》發(fā)布，有效促進中歐綠色項目標準互認。2024年，國家發(fā)展改革委等部門發(fā)布《綠色低碳轉型產業(yè)指導目錄》，進一步細化綠色產業(yè)的具體內涵和要求，為綠色債券資金投向領域指明了方向；央行等七部門聯合印發(fā)《關于進一步強化金融支持綠色低碳發(fā)展的指導意見》，多措并舉推動綠色債券市場高質量發(fā)展；央行等四部門印發(fā)《關于發(fā)揮綠色金融作用服務美麗中國建設的意見》，進一步強化綠色融資支持，支持符合條件的企業(yè)發(fā)行綠色債券和轉型債券。

　　六方面加力促綠色債券發(fā)展

　　《白皮書》認為，推動我國綠色債券市場高質量發(fā)展，未來應在進一步完善標準體系建設、加強環(huán)境信息披露、完善考核評價機制、促進產品體系發(fā)展、壯大市場參與主體、深化國際交流合作等方面加強綠色債券市場制度建設，夯實綠色債券市場發(fā)展的基礎。

　　在加強環(huán)境信息披露方面，《白皮書》提出，推動綠色債券發(fā)行主體開展環(huán)境信息披露，研究建立覆蓋不同類型金融機構的環(huán)境信息披露制度，推動相關上市公司、發(fā)債主體依法披露環(huán)境信息。鼓勵發(fā)行主體在統(tǒng)一的中國綠色低碳轉型債券數據庫集中披露環(huán)境效益信息，提升環(huán)境效益信息披露標準化和數字化水平。探索金融科技和數字技術在綠色債券環(huán)境信息披露的應用，通過遙感監(jiān)測、AI、區(qū)塊鏈、大數據等方法和工具，對綠色債券環(huán)境信息進行識別和監(jiān)測，提升環(huán)境信息披露數據的真實性和準確性。

　　在促進產品體系發(fā)展方面，《白皮書》提出，擴大綠色債券發(fā)行主體，研究推出綠色地方政府專項債，將符合條件的生態(tài)環(huán)保等領域建設項目納入地方政府債券支持范圍。大力支持發(fā)行境外綠色主權債，支持符合條件的企業(yè)、金融機構發(fā)行綠色債券和綠色資產支持證券。鼓勵綠色債券資金投向生物多樣性保護領域。對優(yōu)質綠色債券發(fā)行人審核注冊設立綠色通道，降低發(fā)行審查成本。鼓勵市場機構提高綠色債券在資產組合中的占比。積極發(fā)展碳中和債和可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券，探索試點綠色債券與碳配額抵質押相結合，允許企業(yè)用碳資產增信。研究推動綠色資產管理產品發(fā)展，多渠道鼓勵綠色資管產品發(fā)行和投資。大力發(fā)展適合中小微企業(yè)的綠色普惠金融債，鼓勵銀行發(fā)行綠色普惠金融債募集低成本專項資金。積極推動綠色養(yǎng)老債券的發(fā)展，鼓勵企業(yè)設立產業(yè)投資基金支持綠色養(yǎng)老產業(yè)發(fā)展。

　　此外，在深化國際交流合作方面，《白皮書》提出，促進我國綠色債券市場開放，實現境內外市場良性互動。鼓勵境外機構發(fā)行綠色熊貓債，投資境內綠色債券。探索發(fā)行“一帶一路”綠色項目專項債，支持中資機構發(fā)行離岸綠色債券，吸引國際投資者。推動國內國際綠色金融產品與服務互聯互通，便利中外投資者跨境開展綠色投資。加強與國際組織和專業(yè)機構在綠色債券領域國際標準研制方面的交流與合作，主動參加綠色金融國際標準制定，推動我國標準與國際標準體系兼容。深化綠色債券業(yè)務、信息披露標準及規(guī)則的國際交流，鼓勵在國際交易所應用綠色債券環(huán)境效益信息披露指標體系加強信息披露，推動在境外發(fā)行人民幣綠色債券。研究推動綠色債券跨境交易，允許在國際交易所交易，在境內結算。持續(xù)豐富符合國際標準、滿足海外投資者需求的中債綠色系列債券指數、綠色低碳轉型債券數據庫，提升我國綠色債券的國際影響力。